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量化宽松

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发表于 2024-10-22 22:04:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
什么是量化宽松?
量化宽松(Quantitative Easing),简称"QE",是指通过增加基础货币供应量,向市场注入大量流动性,以鼓励借贷和消费的非传统货币政策工具。如同"间接增印钞票"。
"量化"指可以清晰度量,按实际情况确定货币量;"宽松"指增加资金以缓解金融机构压力;
只有在经济面临严重衰退且传统货币政策失效(如0利率或近似0利率政策)时,央妈才会采取这种极端做法。
当经济严重衰退,利率趋近于0时,企业不愿借贷、公民不愿消费,导致需求收缩、物价下跌、通货紧缩压力增大。此时需要采取向市场注入超额资金的激进手段,以刺激经济和提振信心。

钱是如何"量化宽松"进入市场的?
量化宽松是如何把钱投入市场的呢?当然不是央妈直接印钞票,而一般是通过"购入国债"的形式释放资金那具体是怎么买的呢?
这里要注意,央妈并不是直接向国债发行者(政府)购买,而是到二级市场上向投资者(如银行、保险等金融机构)去收购国债。当然,由于这些金融机构在央妈那里都开有账户,所以央妈只需在其账户上改个数字就行了,全程并无实际纸币产生,所以并不是真的"印钱"。央妈通过购入大量国债,金融机构的资金就增加了,可以发放更多的贷款,服务实体经济。

量化宽松的影响
由于QE增加了基础货币量,银行的用于放贷的钱变多了,从而增加了消费者和企业的借贷行为,促进消费,企业扩大经营雇佣更多员工,有助于经济恢复增长。
但也有很多潜在影响:
第一,由于大量的钱流入股市、房市、大宗商品等,推高了资产价格,导致了资产泡沫。
第二,物价开始上涨,通货膨胀压力开始增大,过量的QE会导致恶性通胀,比如老美口罩期间的大放水,可以说是物价飙升,以至于后来不断加息来抑制。第三,货币供应量的增加导致货币的贬值,汇率下降,这会刺激需求上涨,有利于出口贸易。
第四,QE可能会导致政府债务激增,增加了未来偿债风险,如果未来经济增长达不到预期水平,债务负担只会更重,美国就是最大的典型案例。

量化宽松﹣﹣美国金融危机
2008年,美国爆发了严重的金融危机,美国政府和美联储在多次降息后,共采取了三轮QE。
QE1(2008-2010年):美联储购买总额为1.75万亿美元的金融资产,包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)和3000亿美元的长期国债。目的是降低长期利率,稳定金融市场;
QE2(2010-2011年):美联储宣布再购买6000亿美元的长期国债,以进一步压低长期利率;
QE3(2012-2014年):美联储每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券和450亿美元的长期国债。
三轮QE虽然推动了短期经济复苏,但并没有解决美国长期的财政结构性问题。为了维持公共支出,美国政府不断通过发债来弥补赤字,这使得债务规模不断上升,导致如今超过35万亿美元的债务规模。


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